El encarecimiento del crédito para los países de América Latina.
Andrés Oppenheimer
La mayoría de los economistas internacionales confían en que la crisis de los préstamos hipotecarios en Estados Unidos no tendrá un impacto catastrófico en las economías latinoamericanas, aunque probablemente les hará algún daño. Yo añadiría que, a mediano plazo, quizá pueda tener un impacto positivo en la región.
A juzgar por lo que escuché en varias entrevistas con algunos de los principales economistas de la región, la crisis de los préstamos hipotecarios podría perjudicar a América Latina de dos maneras.
En primer lugar, está provocando una contracción del crédito mundial, que hace que los prestamistas sean mucho más renuentes a prestar su dinero a países que perciben como potencialmente riesgosos, como Venezuela o Argentina. Esto, a su vez, hace que las empresas calificadoras aumenten el “riesgo país” de estas naciones, que hace más difícil a los gobiernos de estos países. Obtener nuevos créditos o mantener condiciones favorables para el pago de sus deudas.
En los últimos cinco meses, el riesgo país de Argentina se ha disparado de 240 puntos a cerca de 490, el de Venezuela de 231 a 509, el de Brasil de 139 a 216, y el de Colombia de 119 a 200.
En segundo lugar, una disminución en la tasa de crecimiento de Estados Unidos hará caer las exportaciones de América Latina, México y América Central, cuyas exportaciones dependen en gran medida del mercado de Estados Unidos y serían los más afectados. Algunas instituciones financieras, como Merrill Lynch, ya han ajustado hacia abajo sus proyecciones de crecimiento económico de Estados Unidos para 2008, del 2.3 por ciento a un 1.5 por ciento.
José Luis Machinea, el secretario ejecutivo de la Comisión Económica para América Latina de las Naciones Unidas (CEPAL), me dijo en una entrevista telefónica que la CEPAL no ha cambiado su pronóstico de que la economía latinoamericana crecerá en un 5 por ciento este año, y en un 4.6 por ciento en 2008.
“Creo que esta crisis va a estar limitada, sobre todo porque hay una decisión de los bancos centrales del mundo desarrollado de intervenir muy fuertemente, y porque América Latina está mucho mejor preparada para una situación de ese tipo que en los noventa”, dijo Machinea. “Los países tienen más reservas, menos deuda pública, menores pagos de deuda externa”.
Machinea agregó, sin embargo, que “si la crisis de Estados Unidos lleva a una desaceleración de la economía mundial y se extiende por más de seis meses, definitivamente le va a pegar a la región”.
Guillermo Perry, jefe de economistas del Banco Mundial para América Latina y el Caribe, me dijo que su oficina tampoco ha rebajado sus proyecciones económicas para la región. “Hay una transmisión del nerviosismo, pero es un poco temprano para cambiar las proyecciones”, señaló.
“Si la Reserva Federal logra contener esto, el efecto sobre Latinoamérica será marginal”, dijo Perry. “El efecto más importante sería si se desacelera la economía norteamericana, pero tampoco significaría el fin de ciclo de crecimiento de la región”.
Paulo Leme, jefe de investigaciones económicas de mercados emergentes del banco de inversión Goldman Sachs, me dijo que su empresa tampoco ha cambiado sus proyecciones económicas para América Latina. “En este momento, la única cosa responsable que se puede hacer es indicar la dirección de las tendencias, que son hacia la baja”.
Claudio Loser, ex jefe del departamento de América Latina del Fondo Monetario Internacional, y actualmente analista del centro de estudios Diálogo Interamericano en Washington, D.C., me dijo que la reducción del crédito mundial probablemente hará que las instituciones financieras pronto ajusten hacia abajo sus proyecciones de crecimiento de la región a un 4 por ciento. La tasa de crecimiento de Venezuela podría reducirse a un 3.5 por ciento el año próximo, si caen los precios del petróleo, y la de Argentina a 4 por ciento, señaló.
Mi opinión: quizá todo esto será para bien. La reducción del crédito mundial premiará a los países latinoamericanos que han llevado a cabo políticas económicas responsables, ya que los inversionistas y prestamistas seguirán confiando en ellos. Por el contrario, castigará a los países populistas que han dilapidado sus ingresos en medidas efectistas de corto plazo, ya que los inversionistas y prestamistas serán mucho más renuentes a tomar riesgos.
Los populistas de América Latina –desde el Presidente narcisista-leninista de Venezuela hasta el Presidente un tanto más sobrio de Argentina– pueden quedarse sin otra alternativa que hacer lo que China, India y Europa del Este vienen haciendo desde hace varios años: pensar a largo plazo e invertir en el futuro. Si la crisis no es demasiado severa, puede ayudar a hacer entrar en razón a varios países.
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3 comentarios:
Byron Lopez: (2007-08-24 10:04:44 horas)
para entender este articulo y su incidencia sobre Guatemala, hay que leer la noticia internacional de hoy, sobre la crisis bancaria de los 4 principales bancos de EEUU, los recortes de mas de 50 mil empleos en instituciones financieras estadounidenses
Los cuatro bancos más importantes de EEUU, Bank of America, JPMorgan Chase & Co, Citigroup y Wachovia Corp, recibieron 2.000 millones de dólares (1.477 millones de euros) de las reservas facilitadas por la Reserva Federal estadounidense (Fed) la semana pasada para calmar a los mercados ante la crisis crediticia.Pese a que recibir préstamos de la Fed es una medida poco frecuente y vista como un síntoma de debilidad.
Según un estudio de la consultora Challenger, Gray & Christmas, la industria financiera estadounidense ha anunciado el recorte de 87.962 empleos este año, un 75% más que en el conjunto de 2006. El informe señala que, al menos 35.830 de los despidos (un 41%) están vinculados a la crisis en el sector de la vivienda. Una cifra que no recoge el último dato: el banco de inversión estadounidense Lehman Brothers despedirá a 1.200 empleados.
Los bancos y las compañías de servicios financieros están recortando decenas de miles de empleos en EEUU. Unos lo enmarcan en una política de reducción de costes; otros explican que los cambios en las tasas de interés han dificultado la obtención de beneficios a través de préstamos. Y algunos reconocen que se trata de una reacción a las ajustadas condiciones crediticias, sobre todo en el sector de préstamos hipotecarios.
juan Pinto: (2007-08-24 09:58:16 horas)
Mientras las REMESAS DE LOS MOJADOS sigan llegando, la relacion periferica del LIBRE COMERCIO valdra un pepino(de exportacion).
sergio licardie V.: (2007-08-24 08:06:08 horas)
El Sr. Openheimer está muy sentadito en su pequeño iceberg y le preocupa, por supuesto, el calentamiento global.
La materia no se acaba, se transforma aunque se le derrita el hielo. Los USA han cometido errores macro mundiales, y, lo que sucede con la crisis de las empresas constructoras de vivienda son producto de Irak, las amenazas de expulsión de los trabajadores indocumentados cobijados por el sistema, los medios especulativos y las elecciones, etc. Pero el mundo no se va a acabar, lo mas probable es que se vuelva mas precavido con los que especulan con la información
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