La crisis financiera global y sus alcances en todo el mundo.
Julio Vielman
La semana pasada, nadie menos que el Premio Nobel en Economía, Paul Krugman, utilizó por primera vez en una columna la temida palabra D, o sea depresión, para describir el agravamiento de la crisis económica global. Estados Unidos (por consenso), Europa y Japón (estadísticamente), se encuentran en recesión, la etapa inmediata anterior a la depresión de la actividad económica.
Krugman cree que Los Estados Unidos pudieran estar aproximándose a una depresión, principalmente porque la capacidad del banco central norteamericano de reavivar la economía con su instrumento principal, las tasas de interés, ha perdido efectividad. Los elementos de la crisis se siguen acentuando, a pesar que la Reserva Federal, Fed, ha rebajado su tasa de interés objetivo o líder hasta el 1 por ciento, sin que se haya detenido el deterioro. La teoría es que las tasas bajas estimulan el crédito que alimenta el consumo, que a su vez aumenta la producción y el empleo.
Ni los bancos ni los consumidores han sido motivados a salir de su letargo, principalmente por la pérdida de confianza en una pronta recuperación y por el temor a los riesgos en los créditos que han borrado del mapa a varios bancos y mantienen en vilo a muchos otros. La tasa para préstamos entre los bancos está en 0.3 por ciento, lo que quiere decir que la política monetaria ha perdido su capacidad de estímulo. Con un par de rebajas más de la tasa objetivo, esta quedará en 0 y la Fed habrá eliminado de su arsenal su arma principal. Esto ya le pasó a Japón hace algunos años y su economía cayó en una larga deflación (disminución de precios y de la inversión productiva) que aún con masivos estímulos fiscales, Japón no logró revertirla, sino hasta hace poco.
El desempleo norteamericano ha venido creciendo rápidamente (hoy en 6.5 por ciento de la fuerza laboral, que se espera que llegue a 8.5 por ciento al final de 2009) y eso deprime cada día más el consumo. Este ya está en su menor nivel en 14 años. Consumir menos lleva a menos producción y más desempleo, y así vuelta y vuelta para abajo a la deflación.
Al igual que Japón, los analistas creen que deberá haber un mayor estímulo por el Gobierno y la Reserva Federal. Como tampoco ha funcionado el estímulo del paquete de US$700 millardos para estímulos que aprobó el Congreso de EE.UU., ya se habla de otro paquete. Se cree generalmente que el nuevo presidente Obama lo pedirá y, de hecho, como él toma posesión hasta el 20 de enero, ya le solicitó al Congreso un “anticipo” de esa nueva ayuda. Krugman estima que el nuevo programa será de unos US$600 millardos.
De hecho, la ayuda original de US$700 millardos va camino de agotarse antes de lo que se pensaba. Su uso se autorizó en dos tramos iguales, y del primero se ha comprometido todo, menos US$60 millardos. El uso del segundo lo tiene que autorizar el Congreso. Una legión de suplicantes ha descendido sobre Washington con la mano extendida, palma arriba, sobre todo bancos y aseguradoras de todo tamaño. La empresa que más ha requerido ayuda, la aseguradora más grande del mundo, AIG, originalmente obtuvo asistencia por US$85 millardos a cambio de la intervención gubernamental del negocio. Luego, se le agregó US$38 millardos y poco después otros US$21 millardos para comprarle papel comercial que emita. Por si esto fuera poco, el Gobierno le va a comprar US$40 millones de acciones preferentes.
Con todo este chorro de dinero, el déficit fiscal norteamericano ya pasó de 1.2 por ciento del Producto Interno Bruto del país, PIB, a 3.2 por ciento ahora y sus perspectivas son de un nivel mayor. Pero parece haber un pacto implícito en la comunidad económica y el Gobierno Federal de no preocuparse por el déficit, que en años recientes, debido en parte al boom económico que ya se desinfló, se había venido reduciendo. El mantra silencioso parece ser, rescatemos la economía primero y después vemos cómo lo pagamos. Hay consuelo en el dicho del mundo financiero que dice que los países no quiebran, los que quiebran son sus acreedores.
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6 comentarios:
Miguel P. Vesco: (2008-11-20 15:42:23 horas)
Nota del editor:
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Estuardo Ibarra: (2008-11-19 18:36:48 horas)
Una pregunta para el señor Fuentes: si ese sistema "fallido" convirtio a EEUU en lo que es. Como le podemos llamar al sistema que convirtio a Cuba y a todos esos paises en virtuales limosneros?? para mi, ese si es un sistema fallido.
Tono Fuentes: (2008-11-19 13:48:21 horas)
Sin estar hablando que si esto que si aquello, lo real es que la economia de USA esta mal. La gente esta perdiendo su empleo y sus casas. Solo los necios pueden estar defendiendo un sistema que ya demostro su inutilidad. Es el colmo que una universidad de Guate. siga tambien necia adoctrinando a sus estudiantes con ese esperpento de teoria economica. Bien decian las abuelitas : para burro no se estudia.
MIguel P. Vesco: (2008-11-19 12:08:46 horas)
La otra pregunta es que va a hacer el nuevo presidente de Estados Unidos, podrá hacer algo para resolver la crisis?
Muy probablemente con mas intervencion estatal las cosas se compliquen mas.
ROBERTO LOPEZ PORRAS: (2008-11-19 10:04:00 horas)
Quizá el origen de la crísis hipotecaria, luego financiera y su derivación hacia una crisis económica de grandes proporciones, se ha convertido en el tema periodístico y de opinión masificado y hasta populista del momento. Los futurólogos modernos que no usan la bola de cristal, sino los modelos econométricos, las ecuaciones y las variables de comportaamiento de la economía, pueden predecir las tendencias con una precisión razonable. La economía no es una ciencia exacta y por ello tiene desviaciones corregibles, pero cuando la gestión pública se vuelve concientemente permisiva, los oportunistas no desperdician el tiempo. El desastre financiero en Estados Unidos no fue planeado, sino que fue derivado de un juego que combinó la política permisiva del Gobierno, el Boom Hipotecario, la legislación y un modelo financiero hipotecario que trabajó bien hasta agotarse sin que los promotores pudieran detener su dinámica ya carente de base que la sustentara, no obstante que dicho modelo fue exportado a Europa Japón y China. La ironia es que los tecnócratas que ayudaron a crear dicho Modelo, hoy estan involucrados en el Equipo que está tratandio de apagar el incendio. Primero crearon el problema, ahora estan tratando de resolverlo. Que esperan los futurólogos? Una recesión económica? Una Depresión económica y finalmente una deflación? Mucho depende de la política Económica que aplique el Gobierno. El sector empresarial por si solo no puede resolver el propblema. La respuesta de dicho sector ante las crísis, es reducir sus inversiones, reducir las nóminas de empleados y de trabajadores, exportar sus capitales a los países donde aún quedan posibilidades de inversión rentable, usar el capital proporcionado por el Gobierno para mantenerse en el mercado y aprovechar las oportunidades para comprar a precios reducidos las empresas en problemas. La política anticíclica se la pasan al Gobierno y el Gobierno, si es responsable, no puede rehusar su papel promotor y salvador. En el mundo del sector empresarial, cuya dinámca es movida por el hedonismo, no puede esperarse actitudes diferentes y ello es la razón por la cual el Estado debe tomar su papel pragmático, promotor, no importa su ideologia. Esa es la razón por la cual el Gobierno del Presidente Bush ha adoptado la intervención en la economía, aceptar su papel de Estado empresario temporal, aunque dicho esquema esté en contra de los principios de la economia de mercado que caracteriza al Partido Republicano.
Miguel P. Vesco: (2008-11-19 09:45:40 horas)
Si la economia de Estados Unidos esta deprimida, y la tasa de interes esta bajando resulta un poco extraño que el Dollar se revalue en los mercados internacionales. Si la Teoria Monetaria es correcta, algo mas esta sucediendo que todavia no sabemos, no creen?
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6 comentarios: