Caminando Seguros

En los primeros seis meses del 2008, las compañías de seguros de la región no han mostrado señales de inestabilidad como el resto del sistema financiero; al contrario, reflejaron crecimiento en términos de producción.
A través de este nuevo ranking sectorial que ofrece Estrategia & Negocios, les invitamos a conocer los movimientos en los ingresos de las compañías, los que, a pesar de reflejar una performance acotada a un semestre, aseguran un buen camino para el sistema.
Los datos analizados en este ranking están referidos a las primas netas totales, es decir, a los ingresos totales percibidos menos las devoluciones y cancelaciones. Asimismo, refleja el tipo de portafolio que cada empresa maneja.
Al cierre del 30 de junio del 2008, el sistema asegurador centroamericano había crecido en un 33% respecto al mismo periodo del año anterior.
Para Fitch Ratings Centroamérica, el incremento registrado es debido al dinamismo de los seguros de vida -principalmente de los llamados "bancaseguros" y otros microseguros comercializados a través de canales masivos no tradicionales y, en algunos casos, también al crecimiento de los créditos para compra de autos, con seguros asociados.
En particular, si se analiza el volumen de primas, las aseguradoras han logrado incrementar su recaudación total debido al impulso de un modelo de seguros cuyo financiamiento no llega a desequilibrar un presupuesto familiar, lo cual es altamente apreciado hoy por el cliente. Se trata, puntualmente, de productos que a cambio de un cargo a la tarjeta de crédito o a la cuenta del banco, ofrecen seguro de vida y diferentes modalidades de cobertura familiar.
Este año se inició con un agregado de utilidades netas de US$95,7 millones cerrados en diciembre del 2007, superando al año anterior en un 9%. Como indica Eduardo Recinos, director de seguros de Fitch Ratings, esto significó adecuados índices de rentabilidad
operativa, acompañados de un importante crecimiento en primas y reducción de los gastos operativos, aunque con un leve aumento en la siniestralidad en la región debido a una mayor criminalidad y competencia en precios.

Mercado por Mercado

Aunque la tendencia regional de la industria es bastante uniforme, cada país, a su vez, presenta un panorama con especificidades. En El Salvador, por caso, las primas primas netas totales crecieron un 12% en los primeros seis meses del 2008 respecto al mismo periodo del 2007. El bajo porcentaje se debe a las restricciones que tiene el mercado salvadoreño para prácticas de reaseguro tomado y frontings de parte de companies recientemente adquiridas por conglomerados multinacionales.
No obstante, el 2008 debería terminar como un año de crecimiento rentable para este mercado. "Al cierre del ejercicio se espera un incremento aproximado del volumen de primas del 13%, dada la mayor producción de seguros de personas, y teniendo en cuenta la fuerte estacionalidad de la suscripción en el último trimestre", afirma un análisis de Fitch. "Este esperado crecimiento, junto con la continuidad de las medidas de control de la siniestralidad, contención de los gastos y estabilidad del ingreso financiero, posibilitarán la consecución de una adecuada rentabilidad", agrega. En el mercado de Panamá -el mayor de la región- se observó un crecimiento del 52%, el segundo más alto después de Costa Rica. La radiografía del sector en el país canalero presenta la concurrencia de grandes empresas, que tienen a favor un potencial cimentado en una economía con altas tasas de crecimiento que favorecen la inversion y el impulso de los negocios. La debilidad del mercado panameño radica en el hecho de que, al igual que Guatemala, cuenta con regulaciones más antiguas y laxas, que inciden en la constitución de reservas y niveles mínimos de márgenes de solvencia patrimonial. "Cuando sean aprobadas las nuevas leyes, estas podrían afectar en alguna medida el resultado de esos mercados en el primer año de su aplicación, porque los nuevos requerimientos podrían llegar a ser fuertes en materia de reservas y capitalización", advirtió Recinos.
En comparación con la región, El Salvador, Honduras y Nicaragua son los países que tienen las regulaciones más modernas, que han estado en constante revisión y actualización. Panamá y Guatemala son los próximos mercados que deberán deberán aprobar nuevas leyes de seguros y reaseguros.
Al final del primer semestre del año, Fitch evaluaba al sector asegurador guatemalteco como un mercado con "capitalización vulnerable y altos niveles de apalancamiento".
Según la calificadora, la evaluación que hace de las compañías guatemaltecas se mantendrá positiva "en la medida en que se observen correcciones en las tarifas de algunos de los ramos en los que actualmente se suscribe a niveles insuficientes, generando, por ende, elevados grados de siniestralidad". Asimismo, Fitch espera observar mayores niveles de capitalización, que permita fortalecer la posición patrimonial de las empresas.
El mercado hondureño, en tanto, presenta importantes contrastes. Por un lado, es una plaza que registró notables tasas de crecimiento -favorecido, básicamente, por el ritmo que lleva la economía- y también destaca por su elevado nivel de reservas. Sin embargo, en terminus de perspectivas para el futuro cercano, "hay que señalar que el peso de los siniestros retenidos introduce un importante factor de riesgo que puede afectar al desempeño", analiza Fitch. La calificadora espera que el sector asegurador de Honduras siga presentando un nivel de liquidez adecuado, en la medida en que exista una total adecuación al reglamento de inversión, ya que los portafolios hondureños históricamente han estado caracterizados por alta proporción en primas por cobrar y préstamos.
Nicaragua ofrece también un panorama de claroscuros. La plaza está signada por un incremento de la siniestralidad y altos niveles de gastos operativos, no obstante lo cual, el sector consigue mantener su rentabilidad neta. De cara al futuro, la industria aseguradora de este país parece tener su suerte amarrada a una mayor adecuación del sistema a prácticas financieras internacionales que promuevan un mejor desempeño operativo del sector. Vale decir: el mercado da para obtener buenos resultados, pero es preciso fortalecer el músculo del negocio.

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