El exceso de oferta monetaria seguirá abaratando el dólar.
José Alejandro Arévalo Alburez
Ni euros ni yuans chinos, o el eventual sucre de la esfera chavista, o el peso centroamericano (sueño de la integración), se ven en el horizonte próximo, aquí o allá, como posible alternativa al dólar estadounidense como unidad monetaria, unidad de cuenta, unidad de cambio y reserva a nivel mundial. El dólar estadounidense sigue siendo la moneda universal.
Paradójicamente, aunque la crisis que padecemos se gestó en Estados Unidos (EE.UU.) y estaba en lo peor (cayendo la bolsa, la banca y la liquidez), los asustados inversionistas alrededor del mundo refugiaron sus haberes en papeles del Tesoro de EE.UU.
Una vez pasado lo peor, resurge la inquietud de si ante el exacerbado déficit presupuestario y la galopante emisión monetaria, se seguirá debilitando al dólar y crezca el riesgo que deje de ser la moneda líder de reserva.
Todo apunta a que la recuperación de EE.UU. será más lenta que la de las economías emergentes, lo que en el mediano plazo también presionará al dólar a la baja. Pero un dólar devaluado puede ayudar al equilibrio económico global y relanzar la economía de EE.UU., por una mayor competitividad de sus exportaciones.
Esto no significa que las aprehensiones sobre el futuro del dólar sean infundadas. La economía más boyante, la china, ha mantenido al yuan atado al dólar, por lo que el futuro del dólar depende de China. Adicionalmente, las políticas monetarias y fiscales de EE.UU. son insostenibles, con el desmesurado endeudamiento público. El BRIC (Brasil, Rusia, India y China) y coaliciones de países en Asia están preparándose para la eventual erosión de la dominancia del dólar.
The Economist señala poco probable que veamos el derrumbamiento del dólar, lo cual no absuelve al gobierno americano de volver a la racionalidad fiscal y monetaria. Tampoco pareciera que la inflación mundial repuntará de la noche a la mañana, y si sucediera, ni el euro ni el yuan están listos para sustituir al dólar como reserva monetaria global.
El exceso de oferta monetaria seguirá abaratando al dólar, excepto en Guatemala. Aquí subsiste debilidad fiscal y laxitud monetaria, déficits presupuestarios expansivos y creciente endeudamiento público, aunado a la caída de los flujos privados de inversión extranjera, exportaciones, turismo y remesas, lo que está empujando a que el quetzal se deprecie más rápidamente que el dólar. A pesar de que el Banguat está sentado sobre US$5 millardos de reservas.
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2 comentarios:
ROBERTO LOPEZ PORRAS: (2009-10-27 09:47:26 horas)
EL DOLAR DEBIL Y LA GEOPOLITICA. No cabe duda que el Dolar como divisa de reserva tiene grandes retos que enfrentar, primero de China, y Japón que en conjunto poseen más del cincuenta por ciento de la deuda externa de Estados Unidos, y que han manifestado su incertidumbre con el creciente endeudamiento de este país. ¿Puede parar Estados Unidos el endeudamiento? La inercia es tan fuerte y los motivos de su endeudamiento son tan legítimos que no se concibe una política económica anti-crísis sin deuda pública. Estados Unidos está en una etapa quizá crucial de su historia económica y política, con dos guerras heredadas que sangran la economía, con un aparato productivo golpeado profuindamente por la debacle financiera y con una oposición interna que aunque está en minoría en las Cámaras Legislativas, tiene dientes afilados para oponerse a todo cambio que el Partido Demócrata y Obama quieren hacer, desde la conversión energética, la Reforma del sistema de Salud, la Reforma del sistema financiero y otras más que requieren trillones de dólares. Sin embargo, el USDolar, aún con los vaticinios basados en deseos y no en realidades, de muchos que quieren ver caer a esta potencia, el Dolar sigue siendo el refugio más creible y seguro que cualquier divisa de reserva internacional. De acuerdo con las estadísticas del Fondo Monetario Internacional, el 65 por ciento de las reservas internacionales de Recursos Asignados están en dólares, el 25 por ciento en Euros y el 10 por ciento en Libras Esterlinas, Francos Suizos, Yen Japoneses. El fenómeno de la debilidad del Dolar es congruente con la política económica de este país para atraer inversiones, incrementar las exportaciones y el turismo y orillar a los competidores internacionales a adoptar políticas financieras coordinadas dirigidas a un equilibrio. Las dos guerras que enfrenta, aunque el Partido Demócrata quisiera terminarlas no puede hacerlo en el corto plazo y el retiro de tropas de Alemania, Japón, Korea del Sur y otros países más la miltibillonaria ayuda que mantiene a Egipto e Israel, que drenan el Presupuesto y mantienen un alto déficit, no es posible geopolíticamente suprimirlo y los países beneficiados no quieren asumir sus respondabilidades. El equilibrio económico mundial actual no es precario, pero requiere un reparto del Poder y ello se conseguirá no en Washington o New York, sino en cónclaves internacionales y compromisos serios de los países desarrollados coordinados con los países emergentes, ahora unidos en el llamado Grupo G20 que agrupa las ocho economias más desarrolladasdel mundo, más doce paises emergentes recientemente incorporados entre los cuales figuran Brasil, México y Argentina.
Pepe Recinos: (2009-10-27 07:21:40 horas)
Lo que ocurre en Guatemala es típico de un país que tiene grandes y poderosos dueños que proponen, ponen y disponen. Todos sabemos que por órdenes de los exportadores, especialmente los azucareros y los bancos de éstos que son co-financiadores de campañas políticas, la sumisa Junta Monetaria mantiene el dólar como les conviene a ellos. Si otra persona fuera la presidenta de la JM, no impuesta por la supercúpula económica, la situación sería otra (y si también el presidente Colom no hubiera recibido financiamiento de tal supercúpula para su campaña), pues eso de acumular 5 millardos de dólares en reservas sin sacar buena parte a la venta para bajar el valor del dólar, es exclusivamente para favorecer a esa gente. ¿Recuerdan cómo se anunciaba a cada rato hasta 2008 que el BANGUAT sacaba a la venta varios millones de dólares?. Ahora, YA NO.
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