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    Guatemala, martes 02 de julio de 2013

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    OPINIÓN

    Tasa de interés líder

    José Alejandro Arévalo Alburez

    Influye en inflación y crédito.

    Aunque el Banco de Guatemala dispone como arsenal para influir en el precio de dinero, o tasa de interés, de varios instrumentos, entre otros, como el encaje bancario, compra-venta de divisas, mesa de dinero bancario, pero prefiere como orientador de las expectativas a la tasa de interés líder de la política monetaria.

     

    Periódicamente la Junta Monetaria (JM) se reúne con los departamentos técnicos del banco central y después de deliberar sobre la situación económica, decide si modifica o mantiene dicha tasa. 

     

    El corrimiento del Modelo Macroeconómico Semiestructural, que ayuda a pronosticar la trayectoria de la inflación, estima una inflación alrededor del 4.23 por ciento en 2013 y del 4.65 por ciento en 2014. La trayectoria proyectada sugirió mantener constante en 5.25 por ciento la tasa de interés líder de política monetaria, y solo revisarla con el objeto de que la inflación observada converja hacia la meta de inflación de largo plazo, del cuatro por ciento más o menos el uno por ciento.

     

    Otros elementos que considera la JM es el balance de riesgos de inflación, tomando en cuenta tanto el escenario internacional como nacional. Conforme las perspectivas mundiales, tanto los países miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (excepto Europa) como los EE. UU. prevén crecimientos económicos moderados y un balance de riesgos a la baja. 

     

    La China, con tasas de crecimiento alrededor del ocho por ciento, sigue siendo motor de la economía mundial, y Japón se ha embarcado en la estimulación fiscal de su economía flexibilizando su política monetaria. No obstante, no se avizoran presiones inflacionarias, aunque los bonos del tesoro de los EE. UU. a 10 y 30 años empiezan a mostrar tasas de interés al alza. Cabe mencionar la mejora en el mercado laboral y que los mercados accionarios superaron la minicrisis ante el anuncio del Presidente del Sistema de Reserva Federal sobre la revisión de la política de compra de activos.

     

    A nivel local la actividad económica predice crecimiento del 3.5 por ciento del PIB, el crédito bancario aumentó, los afiliados al IGSS subieron, mientras las exportaciones han compensado con más volumen la caída de precios. Las remesas están bien. La inflación interanual, salvo por la carne, se ha mantenido al 4.27 por ciento anual. Hay estabilidad, excepto por lo tributario y fiscal que es otra cosa, pero no por razones económicas sino por cuestionables decisiones de política.

    José Alejandro Arévalo Alburez

    1 julio 2013

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